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图片来源：视觉中国
先新华网2016年报分红拟10送10转5，上交所对此高送转方案发出问询函。4月19日，新华网做出回复， 被各方解读为“怒怼”监管层。4月20日，新华网再次发声称，坚决支持证监会从严监管高送转的政策导向，接受交易所对高送转事项的日常监管。
交易所对上市公司发出问询函初衷在于，遏制上市公司利用高送转配合大股东减持、配合限售股解禁，对股民“吸血”的不规范行为。此手段在市场上由来已久，也早已臭名昭著，是上市公司诸多游戏资本的方式之一。表现在高送转明显与公司业绩不相匹配，炒作概念。监管层出手治理，是维护中小投资者利益，打击市场乱象，维护市场健康秩序的必要安排。
此轮治理高送转的开始，最早源于4月8日，刘士余在上市公司协会第二届会员大会上讲话。刘士余称，上市公司大部分是好的，但也有的财务造假，“什么‘10送30’全世界都没有，必须列入重点监管。”
新华网怒怼事件被广泛转发和传播，引发较大影响，也是基于一种情绪的积累：即对最近监管层频频出台的监管措施的一种抵触情绪。也反映出，资本市场监管者和被监管者之间的矛盾，触响了压力阀门报警器。
先看看矛盾是如何积聚起来的。监管层2017年农历新年之后，对一级半和二级市场多种乱象频频出手。先是3月底对创业板定增制定锁定期，封堵制度套利空间。再是4月上旬，对异常活跃的雄安概念股设置暂停牌“冷静期”，包括对其他炒作概念股的监管导向。紧接着，监管继续扩大范围至次新股、高送转概念的炒作等不规范行为。近期种种监管风向，客观上看，旨在纠正市场顽疾，切实保护中小投资者利益。理应为监管点赞。
近期雄安概念、高送转概念、次新股概念多只股票集体下跌明显，甚至跌停。但这是市场泥沙俱下之后正常的退潮，是回归正常秩序的必经之路。想要一个规范健康的市场，就必须承受短期之痛。
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再拉长视线至证监会主席刘士余上任后，去追溯和反观监管层至今的思路，新股发行上，加快发行速度，疏通排队“堰塞湖”；同时更严格地把控上市公司质量；强化中介机构责任，处罚了两家IPO造假上市公司及其保荐机构；加大内幕交易稽查处罚力度；对影视传媒行业并购重组、再融资严控；出台并购重组新规；包括今年的打击概念炒作等。在记者平时和市场参与方交流中，这些监管措施得到包括投行、相关规则的研究制订者等的肯定。
客观来说，刘士余这一年多来做了很多实事，一系列监管动作，触及许多存在已久却没有去实际规范的顽疾，哪一项不是需要监管者的魄力和决心？这也就损害到市场部分参与方的利益，触动了他们的神经。而刘士余主席又是一位在语言风格上有其特点的监管者。他先后多次用一些比喻，去描述资本市场的现状。比如“野蛮人”、“黄鼠狼”、“珍珠”、“饭锅”等等。旁观者听起来，形象生动，便于理解。在当事人听起来，就不那么悦耳了。
比如，4月8日上市公司大会上，刘主席如此说道：“有些上市公司没有主营业务，董事长和总经理天天在外忽悠。还有的上市公司上市后大幅减持，空仓走人，吃相太难看。证监会将扛起这个责任，该处罚的、清场的绝不手软，这些上市公司的董监高要列入黑名单。”
如此直接的批评可见刘主席风格直爽，但部分上市公司觉得受到了“伤害”。话说回来，部分上市公司在市场上圈钱从不手软，将股民的钱袋子当作他们的取款机，动辄几个亿地从股市中“吸血”，这难道不是另一种伤害？
可见，新华网怒怼上交所事件，本源是对高送转中不规范行为的监管。之后被广泛传播，而使得事态影响扩大，背后就是监管方和被监管方之间累积的矛盾推动。进一步深究矛盾产生的根本原因，在于监管触动到市场上不规范行为主体的利益。中国资本市场有1亿投资者，其中8000万是中小投资者。上市公司不规范的行为，直接损害的是中小投资者利益。
由此，作为资本市场观察者，有必要出来以正视听，不可任由部分有特殊利益诉求的群体煽动情绪。中国资本市场离规范、开放还有很长的路要走，目前的监管者要在正确的方向上往前走，切不可因出现市场杂音，就陷入被动。作为市场参与者，也应该有大局观念，过去通过种种制度套利获得的利益，要有舍弃的准备。共同为有序的资本市场尽到一己之力。
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