本周医药板块继续回调 本周医药生物指数下跌约7.34%，跑输沪深300 指数3.15 个百分点，跑输上证综指3.47 个百分点，行业涨跌幅排名第28本周截至周五医药行业PE为25X医药III级子行业中，本周13 个子行业板块全部下跌医院为跌幅最小的子行业，下跌3%疫苗为跌幅最大的子行业，下跌10.3% 医药股价内外扰动，需继续精选医药个股进行布局本周医药继续回调，WHO 对HPV 疫苗接种新建议继续在本周扰动疫苗板块导致本周疫苗板块大调整，中药板块在市场情绪带动下也继续回调目前市场对医药标的的年报和一季度报预期较高，引发部分公司业绩出来后股价较大回调医药板块暂目前无明确的主题，需要边走边看，但是建议布局估值合理的标的，我们团队的投资框架，一方面寻找成长的品类带来公司业务的推动，另外一方面是低估值良好现金流的公司也值得布局 结合宏观的不确定性，站在基本面和资金结构的行情点，今年集采政策又持续推进落地，另外，短期医药行业板块暂没看到明确的利好政策/变化，很多医药公司的估值都已经到了非常合理的区间，但是政策带来的变动不确定性让很多投资者无从下手本周截至周五医药行业PE为25X，处于2015 年以来均值—1 倍标准差以下，相比上周五PE 下降2.4个单位，比2015 年以来均值低12 个单位，不应该再悲观，已经是医药历史的估值中枢下游合理区间，医药具备极强的投资配置价值我们建议今年全年的方向配置:中药+医疗设备+科研试剂和上游等+其他方向自下而上寻找标的 我们建议投资思路如下: 中药板块:以岭药业，康缘药业，新天药业，贵州三力，同仁堂，广誉远，华润三九，健民集团，片仔癀，特一药业等标的，也推荐关注:天士力，方盛制药，桂林三金，寿仙谷等标的 中医疗服诊疗板块:固生堂，医疗基建板块:我们推荐关注迈瑞医疗，三鑫医疗，翔宇医疗，伟思医疗，开立医疗，澳华内镜，理邦仪器，鱼跃医疗等，此外，IVD板块其实也会受益于医疗基建，推荐关注新产业，亚辉龙，安图生物，普门科技，迈克生物，透景生命，万孚生物，明德生物等，IVD 企业在疫情防控中起到重要作用，其为未来公司的发展提供了充足的资金 科研试剂和上游等:我们提议关注诺唯赞，纳微科技，百普赛斯，泰坦科技，阿拉丁，洁特生物，东富龙，聚光科技，楚天科技，泰林生物，南模生物等 其他自下而上的板块和公司，需要根据行业和公司的标的和估值去做分析，提议关注:再生医学板块的正海生物，迈普医学等标的，医疗服务板块，我们推荐具备性价比和扩张性强的海吉亚，固生堂锦欣生殖，建议关注爱尔眼科，朝聚眼科等，推荐业绩好的仿制药CRO和中药CRO 的百诚医药和阳光诺和，生物制品，疫苗板块需要持续关注，我们推荐智飞生物，百克生物，建议关注欧林生物，沃森生物，康希诺，万泰生物等，家用医疗器械，建议关注鱼跃医疗，可孚医疗 创新药板块，建议关注具备国际化能力的创新药标的，我们建议关注君实生物，恒瑞医药，百济神州，贝达药业，和黄医药，康方生物，中国生物制药等 本周新发报告 公司深度特一药业:《围绕止咳宝中药特色，打造1+N 发展矩阵》，公司深度九芝堂:《三百年九芝堂，传承老字号大品种》，公司点评迈瑞医疗:《受益于全球医疗新基建，公司业绩稳定增长》，公司点评三鑫医疗:《受益于疫苗注射器联合国订单，业绩快速增长》，CXO 行业3 月月报:《CXO 高景气持续，投资价值凸显》，公司点评兴齐眼药:《营收净利高速增长，研发销售持续优化》，公司点评康德莱:《注射器高增长，海外市场利润率持续提升》，公司点评贵州三力:《业绩符合预期，期待德昌祥并表后的业绩加速》，公司深度君实生物:《中国新冠治疗的先行者，全球肿瘤免疫的新力量》，公司点评锦欣生殖:《收购计划持续落地，云南地区发力在即》，公司点评佐力药业:《聚焦主业带来业绩高增长，乌灵胶囊龙头未来可期》 本周个股表现:A 股，港股仅二成个股上涨 本周434 支A 股医药生物个股中，有34 支上涨，占比7.8%本周涨幅前十的医药股为:上海谊众—U，福瑞股份，富士莱，诚意药业，新产业，新华制药，东宝生物，九芝堂，华润双鹤，葵花药业，跌幅前十的医药股为:ST 和佳，精华制药，大理药业，盘龙药业，诺唯赞，以岭药业，康华生物，中国医药，*ST 海医，海辰药业本周港股88 支个股中，10 支上涨，占比11% 全球新冠疫情及疫苗接种情况 全球新增病例持续下降，上海，吉林，黑龙江，广东，浙江，山西等多地疫情疫苗接种量持续增长，全球平均全程接种率约59%，中国全程接种率约为86% 风险提示 政策风险，竞争风险，股价异常波动风险
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