2021年收入16.08亿元/+24.11%，归母净利润1.44亿元/—22.17%，未归母净利润1.25亿元/—25.10%其中，21Q4单季度营收4.87亿元/+2.00%，归母净利润6500万元/—17.96%，未归母净利润5800万元/—20.79%2)2)22 Q1的营收为4.24亿元/+5.04%，归母净利润为2300万元/—27.67%，未归母净利润为1800万元/—29.81%疫情多次影响餐饮生意的恢复不考虑疫情影响，公司2021年收入较2019年增长9.95%，主要是新增门店7家其中，2021年Q1/Q2/Q3/Q4单季度营收与2019年同期相比为—3%/+21.28%/+1.49%/+21.67%，各季度的波动主要是因为疫情的反复影响2021年，公司先后升级7家老店，新开5家，2022Q1开了一家新店，到Q1年底，该公司有60家直营店值得注意的是，公司从2020年下半年开始新增酒店业务目前已开业2家福茂酒店，2022年底还将新增1家，与餐饮，宴会业务协同效应显著未来公司将在优势地理位置建设或收购酒店，此外还将通过出口模式拓展酒店业务食品业务的规模开始显现2021年，公司成立全资子公司，重点发展食品业务完成了团队建设，产品研发和校准，OEM工厂合作，线上线下销售体系的建立，初步形成了线上零售，线下超市+渠道代理，自营餐厅销售三大渠道2021年，公司在合肥经营了30多家超市，与中石化易捷1200多家便利店签约，积极拓展省外配送和渠道2021年，公司食品业务收入1511万元，2022Q1，1517万元，几乎达到去年的水平，规模开始显现成熟的管理体系带来稳定的毛利率2021年主营业务毛利率为21.09%，剔除会计准则变更后的毛利率为53.93%，较2019年微降0.62%尽管近两年市场原材料价格上涨，但公司通过供应链体系和门店现场控制，有效控制了原材料等成本，毛利率保持稳定疫情及新店开业推高期内利率，导致净利率下降剔除会计准则变更，2021年调减后的期间费用为6.98亿元，期间费率为43.41%，较2019年增长4.51pct，主要原因为新开门店费用，外卖平台费用增加，新增食品推广及R&D费用，新开门店筹备费用受期内加息影响，2021年公司净利率为8.96%，较2019年下降4.55个百分点2022Q1净利率进一步下调至5.38%预测及投资评级:疫情多次影响公司业绩，未来有很多看点:1)餐饮宴会业务在长三角地区新开门店业绩持续增长，2)增加酒店业务，与餐饮业务产生协同效应，3)食品调理蔬菜新业务，规模初显，体量即将到来建议积极关注考虑到今年疫情反复，下调盈利预期预计22—24年EPS为0.72/0.92/1.12元，4月29日收盘价分别为PE的24.0/18.7/15.4倍，维持审慎增持评级风险:新店建设进度不及预期，食品安全风险，国内消费行业疲软
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