长江商报消息 市场能否演绎“七翻身”行情？券商把脉七月行情——
□本报记者 邹平
7月A股开门红，中小创表现抢眼，市场能否演绎“七翻身”行情？长江商报记者综合多家券商观点，多数认为7月仍是反弹窗口，风格转换将可能一波三折。
解禁股环比增加56.26%，资金相对偏紧
从资金的需求来看，除开新股的因素，解禁股环比的增加给资金面带来一定的压力。
据同花顺数据统计，7月两市将有146只股票、共计有155.22亿股限售股迎来解禁，解禁市值合计2042.70亿元，比6月增加56.26%。
本月解禁股票中，解禁市值超过1亿元的股票有103只，其中航发动力为解禁市值最大的股票，金额高达160.20亿元；此外，比亚迪、依顿电子、福能股份、中国动力、青岛海尔、东方航空、东旭蓝天等股票的解禁金额也比较大；东方航空是解禁股数最多的股票，解禁股数为13.27亿股。
从解禁类型看，东方航空、福能股份、山鹰纸业、青岛海尔、东旭蓝天等共68家公司的定向增发限售股将解禁；特变电工、利欧股份、欧菲光、九州通、四维图新等共45家公司的股权激励限售股份将解禁。
另外，从资金的供给来说，相对偏紧。
光大证券指出，7月份28天逆回购和中期借贷便利(MLF)将集中到期(7月共有9175亿元资金到期，其中逆回购有5600亿元，MLF有3575亿元，大多资金量将在上半月到期)，且考虑到当前国内宏观经济任性较强，6月底，央行已连续五日暂停了公开市场操作，且当前金融去杠杆的方向并未出现变化，预计7月份资金面仍将维持紧平衡的状态，制约着市场向上的空间。
风险偏好处于修复阶段
光大证券认为，就当前市场环境来看，其认为虽与“春季躁动”时期有些区别，但存在一定可比性，A股或将“七”平“八”稳。
一是从盈利角度看，虽然A股2017中报业绩增速较1季度应有回落，但仍能维持30%以上的较高水平；二是从市场利率来看，6月市场资金面平稳过渡，预计后期仍将维持紧平衡操作，但在经济增速下行和通胀回落预期下，市场利率继续上行的空间有限，这一点要优于“春季躁动”时期；三是从政策面来看，政策预期将会增强。因此，综合起来看，当前市场环境可以简单概括为“中报业绩有支撑”、“市场利率难上行”、“政策预期有保证”，A股在7-8月份或将“七”平“八”稳。
天风策略认为，在产业资本出现大幅增持、减持新规、IPO节奏放缓、并购重组出现提速迹象的情况下，市场风险偏好处于修复阶段。
国金证券策略分析师李立峰认为，但当市场涨上去来后(如反弹至3200点及以上)，更多的是强调“涨上来的风险”。本轮市场反弹更多的基础在于“政策预期差的博弈”，市场反转的基础目前来看并不存在，中长期仍受制于“估值”与“盈利”的双重约束。
广发证券认为，上市公司业绩中报、金融监管力度和市场流动性将成为7月份左右市场的三大重要因素。在成长股整体中报业绩难超预期的环境下，7月份市场风格继续转换将会一波三折，而“漂亮50”的价值发现过程已基本完成，中报披露期，业绩是最好的题材。
配置二线价值成长和国企改革
天风策略认为，易上难下的利率将制约周期股的盈利，抑制成长股的估值，建议把握滞涨二线白马的补涨机会。配置方面，重视下半年混改落地的广度和力度，央企首推建筑、地方首推天津（医药集团）；近期一些年初以来滞涨的二线白马开始有所表现，建议关注。
海通证券认为，7月资金面即便有反复影响也有限，4-5月市场下跌源于利率急升破坏情绪，故高PE小市值公司跌幅大而高股息率股未跌。风格取决于盈利趋势和投资者结构，“漂亮50”累计涨幅大但盈利趋势未坏，市场已经从“一九”向“三七”扩散。目前处于震荡市向上波动阶段，顺应此趋势，持有消费白马和金融等一线价值股，看好二线价值成长和国企改革。
李立峰指出，站在当前时点，由于前期机构投资者“抱团取暖”过于集中，且外加监管政策阶段性有所缓和，使得机构投资者开始守“旧”掘“新”，试图通过寻找中报业绩的确定性，进一步去挖掘细分板块的龙头公司成为当前的主流策略，行情的演绎有望由“漂亮50”扩散至“漂亮150”，与此同时，亦意味着“其他剩余的3000余只股票价格还是有继续下挫的风险”。
广发证券认为，当下的选择方向，一是挖掘今天业绩不那么靓丽，但由于内生成长，未来业绩可能变得靓丽的公司；二是寻求市场对“严监管”和“紧平衡”的预期差，一旦风险偏好与流动性超预期，反弹的动能会快速集聚。
广发证券建议关注利好相对集中的国企改革(混改、火电和电解铝供给侧改革)，业绩处于纠正期的新能源汽车(补贴政策的影响减弱，产销双升，特斯拉拟在国内建厂)以及具备估值优势的金融、机场和高速公路等板块。
光大证券指出，前期需求下行的一致预期反应较为充分，周期板块调整较大。从当前周期品价格端数据看，周期板块中报业绩仍有较强支撑，存在一定程度的预期修复空间，短期建议重点关注钢铁、煤炭、水泥和稀土等行业。但值得注意的是，下半年周期反弹行情在空间和时间上都可能相对有限。在中期的维度上，仍然建议偏重防御于金融和消费性板块。
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