疫情冲击之下，到底未来是走向通缩还是通胀，这是个重要的问题！宏观经济不确定性，每一个家庭都面临着资产配置的选择。
姜超认为，目前来看，今年以来全球各类资产价格的表现中隐含的是通缩的预期。
比如，商品价格大幅下跌。从年初至今，最重要的三大工业原料均大幅下跌，其中布伦特原油期货价格下跌了51%，LME铜价下跌了18.4%，上海螺纹钢期货价格下跌了5.5%比如农产品(行情000061,诊股)价格的大幅下跌。芝加哥商品交易所的三大农产品期货价格中，其中玉米价格下跌14.2%，大豆价格下跌9.7%，小麦价格下跌0.2%；比如债市大涨，利率下降，其背后隐含的也是通胀预期的大幅回落。
最直接的是，各国最近出炉的通胀水平。美国3月的CPI同比涨幅从2.3%降至1.5%，回落至近4年以来的低位水平。欧元区3月调和CPI同比涨幅从1.2%降至0.7%，日本东京都3月CPI同比涨幅持平于0.4%，两者均为近3年以来的最低位水平。我国公布的3月份CPI也从5.2%快速回落至4.3%，虽然CPI依然超出3%左右的政府长期目标值，但其中主要的上涨来自于食品价格，而3月份的非食品价格同比涨幅降至0.7%，已经创下了5年新低。
市场在预判一种循环，即经济低迷影响收入，收入下降引致消费降低，全球居民购买力的受损，这将会产生通缩压力。
在这种背景下，我们看到了各国加大放开印钞机，财政赤字飙升、央行疯狂印钞，来对抗通缩。
但姜超对这种做法表达了担忧。
他提到，比起2008年的金融危机，市场如今最像的其实是二战时期。从1943年到1945年，美国的财政赤字率均超过20%，美国政府债务率超过110%，在1943-45年的美国基础货币年均增速超过20%。姜超表示，如今出问题的不是金融体系，但政府却大幅举债，同时开动印钞机。于是很快疫情消散，需求恢复后，但供给端的生产恢复较慢，这时就会产生供不应求，进而产生通胀的压力。
回顾二战时期，这种背景下，市场陷入典型的高通胀状态，目睹了黄金的升值。
立足当下，这种市场时段的复盘对于每个家庭都有必要性。
疫情终将结束，但撒出去的钞票却收不回来了。这意味着未来我们要高度警惕滞胀的风险，未来要重视黄金、商品和房产等实物商品的配置价值。
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