日前，报喜鸟控股股份有限公司发布了第三版非公开发行股票的公告，发行对象为公司实控人吴志泽一般而言，大股东购进自家股票，能彰显其对公司发展的信心，对二级市场而言可谓利好消息，但公告发布后，其股价却仍持续阴跌
实际上，报喜鸟股价自7月份达到约7元左右的高点后，就开始低迷截至10月20日收盘报收4.67元/股
而且围绕本次增发，证监会与不少中小投资者均提出一定的质疑。
增发计划被质疑
报喜鸟是一家发源于浙江省的著名服装企业，一直以来，其在国内市场有着较高知名度与优良口碑公司男士西服产品较为亮眼，其全毛衬西服，半毛衬男西服引领行业标准，拥有18项西服专利伴随着企业扩张，目前报喜鸟也代理其他服装品牌，例如哈吉斯，乐飞叶，东博利尼，宝鸟等
报喜鸟产品分布
据公告，报喜鸟本次增发股票数量，约在1.8亿股至2.7亿股之间，募集资金总额达约8.2亿元值得注意的是，本次增发由公司实控人吴志泽认购查阅公司股权结构可知，截至2021年上半年，公司前两大股东分别是吴婷婷，吴志泽，吴婷婷是吴志泽之女，也是其一致行动人，父女合计股份比例略超25%
数据显示，截至 2021 年 6 月 30日，报喜鸟货币资金 7.97 亿元，交易性金融资产 4.1 亿元，财务性投资约3.7亿元公司资产负债率 31.9%，低于可比上市公司平均资产负债率 40.5%
另外，公司2021年首次半年度分红，且金额高达约2.6亿元，而2019年仅约1.2亿元，2016—2018的三年时间内，每年的分红规模仅仅略超1000万元。
日前，有投资者在同花顺平台质疑，上市公司已经不缺钱，为何一边给大股东分红，大股东拿钱再参与上市公司非公开发行，大股东在董监高里面有几个人另有投资者质疑，难道上市公司为了让大股东赚钱，要损害中小股东合法权益
投资者的质疑并非无的放矢实际上，报喜鸟2021—2023年的回报方案，已在董事会，临时股东大会通过，未来有进一步分红的可能，实控人也有可能获得更多回报此外，增发之后公司总股本数量增加，如果净利润没有较大提升，很容易摊薄每股收益，令中小股东受损
与同业相比，报喜鸟的每股收益并不突出2020年，公司每股收益约0.3元，根据最新的三季报预告，预计三季度每股收益在0.29元至0.3元之间而同为服装企业的雅戈尔，半年度每股收益达0.36元，海澜之家为0.38元森马服饰预计三季度每股收益约为0.33元至0.36元
证监会对本次增发也提出问询，称大额融资用于补充流动资金，是否摊薄公司每股收益，是否侵害中小股东利益要求报喜鸟说明大额募集资金用于补充流动资金的必要性和合理性，是否有利于保护中小投资者利益
不过，报喜鸟方面并不回避本次增发对大股东的影响，公司称:吴志泽先生与公司长期利益休戚与共吴志泽父女，以及由吴志泽控股超70%的上海金纱公司，合计持有报喜鸟股权25.8%，处于较低水平，本次增发有利于提升实控人表决权，增强公司控制权稳定
募资如何拉升业绩
相比于股份比例变动，投资者更关心超8亿元的募资如何使用，对现有业务有何拉动作用。
据报喜鸟增发预案显示，募得资金主要有三大流向，其中企业数字化转型项目拟投入约2.4亿元，研发中心扩建项目约9297万元，补充流动资金4.97亿元。
在数字化转型项目中，首先值得注意的是工业互联网建设计划。根据合同约定，韩国LFCORP.授权报喜鸟及迪美瑞在中华人民共和国境内区域生产和销售HAZZYS品牌服装及配饰产品，并增加箱包品类的授权。
从目前国内服装消费大环境来看，定制业务是发展趋势传统的服装企业由于存在一定的服装制作周期，追赶潮流变化较为吃力，所生产服饰也需要进入市场，才能获得较为全面的反馈如销售不达预期，难免造成一定的损耗和浪费
工业互联网能够沟通消费和生产两端，连接订单和设备，整合供应链上下游，提升消费者满意度报喜鸟已经拥有云翼智能制造平台，在此基础上进行互联网化整合，能促进定制业务的生产效率进一步提升
观察同业数据不难发现，最近几年来，不少服装企业都进行了智能化，信息化转型例如2018年，海澜之家发行可转债，将约7亿元资金投入信息化系统项目，2021年，太平鸟同样发行可转债，将约7.1亿元投入数字化转型项目，此外，2021年申报IPO的万事利，爱慕股份两家也有计划将募得资金用于相关用途，其中爱慕股份拟投入约1.5亿元，万事利投入约3418万元
除了数字化转型之外，报喜鸟用将近5亿元补充流动资金的举动同样值得瞩目从服装企业生产方式看，其支出主要为购买商品，原材料，以及人工支出，现金支出具有刚性，为保安全，一般而言，企业需留足4—6个月的资金
截至上半年，报喜鸟可支配资金近12亿元，而维持日常经营所需的流动资金约为11亿元此外再加上扩产，翻新房屋，以及未来分红预留资金，其资金缺口约为6.8亿元
日前，公司回复证监会称:补充流动资金能降低经营风险，有利于增强公司的资本实力。。
市值与行业龙头差距明显
从报喜鸟经营状况看，公司最近几年来规模不断扩大，营收，净利润双双走高。该合同于2022年1月1日生效。
公司营收从2018年约31亿元，攀升至2020年近38亿元，归母净利润从2018年约5184万元，攀升至2020年约3.7亿元，预计2021年前三季度净利润在3.5亿—3.9亿元之间。
报喜鸟净利润
报喜鸟目前市值约57亿元，相比海澜之家市值超300亿元，雅戈尔约298亿元，太平鸟约183亿元等龙头企业仍有很大差距，
对于未来公司的成长机会预期，浙商证券认为，线上渠道和线下门店，均是报喜鸟未来利润增长点疫情期间，公司线下门店逆势增长，如今疫情好转，线下门店有望再加速伴随着公司不断加码电商，线上渠道大有可为而此两点，也与定增中提升门店数字化水平，打造私域营销平台相呼应
华西证券预计，报喜鸟2021—2023年营收分别约为46亿元，58亿元，69亿元，归母净利润约5亿元，6.6亿元，8亿元，高于现有水平，但也提示了风险，例如开店进度不及预期。12月14日，报喜鸟发布公告称，公司及全资子公司上海迪美瑞纺织科技有限公司与韩国LFCORP.续签了《品牌许可合同》。
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