赢，突出前期回顾:景气组合:收益—18.5%，高于沪深300—0.30%，高于基金指数+3.60%投资组合:收益—15.6%，比沪深300高+2.50%，比基金指数高+6.40%投资组合:收益—7.70%，高于沪深300+10.5%，高于基金指数+14.4%如果稀释欺诈门槛这个指标，有三个组合收益:boom组合:收益—11.7%，比沪深300高+6.5%，比基金指数高+10.6%价值组合:收益—12.5%，比沪深300高+5.6%，比基金指数高+9.7%投资组合:收益—1.50%，高于沪深300+16.6%，高于基金指数+20.7%2.组合收益轮动与市场风格特征繁荣，价值，分红的风格轮动:近段时期，分红组合表现突出主要原因是:一是部分赛道周期的峰值，二是盈利下行周期的对冲需求2009年至今的39只选股中，景气组合跑赢分红组合26次，占比67%，跑输13次，占比33%其中，有几次景气度大幅跑输:12Q2，15Q3，16Q3，17Q3，21Q2，21Q3前三次高分红的超额收益主要体现在对冲属性上，后三次高分红资产的对冲属性同时叠加在景气周期上盛世真的失败了吗今年一季度景气度是大起大落的核心决定因素，这个规律在大数概率上没有失效截至今年年初，上涨标的具有高景气度，低估值，小市值的特征一般来说，低估值高估值的策略很大程度上赚的是市场式的钱，大部分是对冲属性，部分年份是与景气共振的低估，至于景气策略，可以跨越牛熊周期，但难点在于难以准确把握盈利预测，风险厌恶情绪主导风格特点:上证50占优，低估值价值占优，房地产和金融占主导地位展望未来，伴随着利润的企稳，市场将逐渐过渡到，届时高估值增长将重新占据主导地位3.选股模型最新结果:景气，价值，分红三个组合景气组合:增速较高且呈上升趋势价值组合:ROE高且长期稳定分红组合相比沪深300 +21.0%，胜率为74%，与偏股混基指数相比，超额+14.1%，胜率80%上期行业组合收益率—10.2%，高于沪深300+8.0%，高于偏股组合+11.9%基于2022年一季报的最新行业选择结果如下一共6个行业:快递，农药，航运，光伏，5G硬件，啤酒风险:宏观经济风险，疫情不确定性，模型假设变化等
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