最近几天，浙江丰丸化工股份有限公司披露招股说明书，公司拟在上交所主板上市本次IPO，丰丸股份拟募集资金5.48亿元，用于年产1万吨分散染料技改项目，R&D中心建设项目及补充流动资金
资料显示，丰丸股份主要从事分散染料及其滤饼的研发，生产和销售产品以高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花下游产品用于国内外知名运动休闲服装品牌，其中部分终端应用品牌包括安踏，李宁，阿迪达斯，耐克，优衣库，迪卡侬等
需要指出的是，在报告期内，丰丸股份的业绩也呈下降趋势2019年至2021年，公司实现营业收入6.72亿元，5.16亿元，5.63亿元，对应的归属于母公司净利润分别为1.22亿元，8736.95万元，7505.25万元可以看到，2019年，公司的营收和利润都达到了历史最高水平，但在随后的两年，却呈下降趋势虽然2021年营收略有回升，但仍不及2019年的数据
此外，公司主营业务毛利率持续下降，分别为43.47%，33.63%，30.89%目前公司生产使用的原料主要有还原剂，6—溴—2，4—二硝基苯胺，间苯二胺等这些化工原料的价格受国家产业政策，市场供求变化等因素的影响，波动较大报告期内，原材料成本占生产成本的65%以上根据2021年公司营业成本结构和利润水平测算，原材料平均价格上涨10%，在产品平均售价不变的情况下，公司主营业务毛利率下降5.1个百分点
与其说是公司业绩波动不如说丰丸2019年的表现更像意外收获
2019年，丰丸股份的出色业绩和毛利率主要得益于江苏响水3.21现状，爆炸导致部分染料企业停产随后，盐城市政府宣布响水化工园区全面关闭，染料及染料中间体企业十余家，涉及分散染料9.5万吨，约占全国产能的18%，分散染料中间体间苯二胺1.7万吨，约占全国产能的18.5%
因此，2019年，丰丸股份制产品的市场需求大幅增长但之后由于行业内染料供应量增加，市场价格下降2020—2021年，丰丸股份分散染料和滤饼价格分别从2019年的7.72万元/吨和17.37万元/吨降至2021年的5.56万元/吨和14.6万元/吨
值得一提的是，丰丸股份IPO拟以超65%的募资扩大产能，但事实是公司报告期内产能利用率并未饱和2019—2021年，公司营收占比超过80%的分散染料产品实际产量分别为8261.95万吨，8036.88万吨和8983.23万吨，对应的产能利用率分别为82.62%，80.37%和89.83%
同时，作为丰丸股份的主要原料是按生产订单和库存合并购买模式，各报告期末公司存货金额及其占流动资产的比例较大2019—2021年，公司存货账面价值分别为2.66亿元，2.64亿元和3.07亿元，分别占流动资产的37.32%，41.07%和43.92%
此外，丰丸股份在报告期内也因环境问题受到处罚招股书显示，2020年7月，绍兴市生态环境局下达行政处罚决定书，责令公司整改，罚款13.5万元
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