行业:新兴平台，新品类，正规化趋势孕育发展机遇化妆品:市场增速相对平缓，Tik Tok等新兴平台正在快速崛起受疫情控制下可选消费整体压力影响，2022Q1限额以上化妆品增速仅为1.8%在阿里和Tik Tok两大平台中，阿里平台护肤/彩妆品类表现平平，但国货领先表现尤为突出Peraya/Winona/Quadi/彩塘/毛戈平等品牌天猫旗舰店的GMV增长率为零，Tik Tok在国内外赢得了越来越多的品牌，但进展却大不相同佩拉雅，贝塔妮，华西生物等品牌位居前列，在Tik Tok的销量甚至不亚于欧莱雅，兰蔻等国际品牌2022Q1，佩拉亚和威诺纳Tik Tok的GMV超过1亿医美:对水货，假货的打击力度加大，正规水针，回收品需求旺盛2022Q1医美行业有两大关注点:一是2022年3月，水光针新政落地，水光针正式纳入三类医疗器械管理，有利于市场上稀缺的正规三类医疗器械水光针产品特别是，作为唯一批准的常规营养素，臀体有望加速其市场份额二是回收需求旺盛，正规厂家联合宣传消费者意识从2021年下半年开始，连续获批三款常规回收产品，包括爱美客的日间大使，华东医药的少女针，长春圣博玛的儿童眼针2021年，白天大使和少女针的厂商总销售收入已经破2亿元目前几个产品的认证医生都在300人以上，看好回收产品的持续放量个股:呈现分化趋势，龙头公司业绩坚挺，在疫情下更有韧性爱美客:2022Q1营收增长66.07%，水光镇新政受益明显，高端产品和高体系列持续放量华西生物:2022Q1营收增长61.57%，化妆品板块超市场预期永和医疗:2021年营收增长32.4%，护发业务快速发展，渠道逐步发展本尼:2022Q1营收增长59.32%，全渠道保持高速增长，敏感肌+概念持续拓展proya:2022 Q1，归母净利润伴随着线上直销的快速增长增长44.2%，彩塘第二曲线走得很顺利上海家化:2022Q1归母净利润增长17.81%，盈利能力持续改善，电商保持良好态势投资建议:医美化妆品板块龙头公司2021年年报和2022Q1业绩普遍亮眼，在可选消费品中表现较为突出，带动近期板块估值回升我们认为，行业龙头公司的优异表现更多的是自身竞争力不断深化的体现尽管该板块整体也受到疫情负面因素的影响，但龙头公司通过不断探索多渠道，开发新品类和品牌，加深了护城河，其韧性在疫情下凸显目前，医美化妆品板块整体仍处于低位区间虽然疫情趋势尚不明朗，但我们仍然看好龙头公司的高确定性和高成长性建议关注布局板块的主要龙头标的，如爱美客，华西生物，永和医疗，甜菜碱，波力亚，上海家化，浪子股份等
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