纺织化妆品2021年年报和2022年一季报摘要:品牌服装:2021年行业收入和归母净利润分别较2019年+12.24%和+26.79%分行业来看，运动服饰，高端服装，家纺，高端男装，户外收入21年超过19年2022Q1行业收入和归母归母受疫情影响净利润同比为—1制造业:2021年行业收入和归母净利润较2019年分别+0.97%和+22.36%在21年的子行业中，除了服装制造，其他制造业和毛纺，其他子行业的收入都超过了19年的水平2022Q1行业收入和归母净利润分别为+10.78%和+3.03%化妆品:2021年行业收入和归母净利润较2019年同期分别增长+35.11%和—4.30%分行业来看，除运营公司外，化妆品品牌，厂商，个人护理公司收入均超过19年水平2022Q1行业收入和归母净利润分别增长+15.03%和—8.97%回顾:纺织服装板块:上周上证综指，深证成指，沪深300指数分别上涨—1.29%，—0.27%，+0.07%，纺织服装板块下跌9.90%，在31个申万一级行业中排名第31位，其中，纺织制造板块下跌10.60%，服装家纺板块下跌10.43%近一个月，上证综指，深证成指，沪深300指数分别上涨—4.90%，—7.34%，—2.85%，纺织服装板块下跌9.33%，在31个申万一级行业中排名第17化妆品板块:上周化妆品板块上涨8.74%，跑赢沪深300指数8.66PCT，近一个月化妆品板块上涨19.75%，跑赢沪深300指数22.60PCT，对比申万级别31个行业，化妆品板块近一周涨幅第一，近一个月涨幅第一行业:彪马集团第一季度亚太区销售额同比下滑12.4%，哥伦比亚第一季度销售额同比增长22%，联合利华第一季度总收入同比增长12%，其中商品价格增长8%，销售额下降1%，拜尔斯道夫第一季度销售额同比增长10.3%，爱茉莉太平洋一季度销售额同比下降7%，亚太地区下降10%，天元向HKEx提交了招股说明书建议:1)纺织服装行业:下游品牌服装方面，短期疫情已影响上海，北京等多个一二线城市，终端消费需求恢复速度仍需关注疫情，尤其是上海等地防控进展预计二季度服装零售数据将承压一季报结束，品牌服装已经在一季报中反映了疫情的负面影响制造端相对稳定，但仍需注意后续订单的连续性一方面，建议关注估值回调到位，长期逻辑依然清晰的运动服饰龙头，包括安踏体育，李宁，特步国际，另一方面也建议关注高端运动时尚代表比音乐芬，其领先格局长期稳定，自身成长稳健，等等目前，品牌服装零售普遍面临需求端的压力我们推荐华力集团和神舟国际，这是订单稳定，领先份额不断增加的龙头厂商2)化妆品行业:维持之前观点，行业监管趋严，国际品牌布局增多，渠道端受疫情影响，行业竞争持续加剧年报一季报显示，品牌端净利润率仍在走弱，品牌端洗牌趋势仍在继续同时，消费需求细分化和国潮崛起的趋势继续存在，持续关注国产品牌在核心要素竞争力上的塑造和不断突破短期销售处于相对淡季预计疫情虽然会对线下消费和线上物流配送造成一定干扰，但影响有限关注第二季度重头戏618的表现我们维持之前的观点，继续推荐珀莱雅，珀莱雅积极提升产品力，运营能力强，已形成多个大单品系列，多品类，多品牌战略布局，业绩高增长的敏感肌护肤龙头贝塔妮，细分龙头地位稳固，积极拓展新品类和功效，主动加大品牌投入提升影响力等风险:宏观经济增速下滑，终端消费因疫情反复或极端天气而疲软，影响服装，化妆品等产品的消费需求，行业竞争加剧，国外领先品牌价格战，会对国内标杆品牌产生不利影响，电商流量增速放缓，流量成本上升
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