利多钝化后的10年期国债利率需要注意什么。
自4月份以来，10年期国债到期收益率对看涨因素反应消极预计未来两个月局部疫情缓解后，中国经济将进入快速爬坡期此外，美联储将进一步加息，因此需要防范内外负面因素共振带来的利率调整压力但我们认为，本轮疫情后经济将面临的内外部环境与2020年不同，且当前10年期国债到期收益率已经在诸多负面预期中被价格消化，因此利率回调的幅度不会太大，这可能会带来更合适的干预机会
▍自4月以来，10年期国债利率已经钝化至看涨。
4月份以来，国内经济基本面受局部疫情冲击较大，债券收益率整体下行，但10年期国债收益率横盘震荡这背后的原因是:1)宽松的资金面并未推动10年期国债收益率下行，投资者更倾向于杠杆利率套利策略，而非展期，2)10年期国债收益率受近期利多因素钝化，市场担心2020年利率会重复疫情后的调整
▍后续的负面因素预计将集中，债券市场将迎来一个逆风期。
1)预计本轮局部疫情将逐步得到控制，政策发力，宽信贷的效果将逐步显现，经济逐步复苏的方向较为确定。
2)预计地方专项债券发行将进一步加快，二三季度国债供给压力加大。
3)4月份以来一直处于低位的资金利率将在年中逐步回归政策利率。
▍这一轮可能与2020年不同。
1)2020年中国率先走出疫情，出口成为经济复苏的有力支撑，但后续出口的韧性存在不确定性。
2)疫情进入第三年，对居民就业，收入，消费意愿产生长期影响预计在当前局部疫情的短期影响后，消费的缓慢复苏仍将持续
3)虽然政策宽松的范围和力度都在扩大，但预计年内房地产投资很难快速反弹信贷反弹和经济复苏的过程可能一波三折，其幅度和力度都存在很大的不确定性
▍债券市场策略:
预计未来两个月，疫情缓解后经济将进入快速爬坡期，美联储将进一步加息，需防范内外利空因素共振带来的利率调整压力但我们认为，本轮疫情后经济面临的内外部环境与2020年不同，当前10年期国债收益率已经在更多的负面预期中定价，因此利率回调的幅度不会太大，这可能会带来更合适的干预机会
郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。
